保证金 (金融学)
保證金（），粤语音译为孖展，是指以抵押按金來買賣證券、期權或期貨的交易，而抵押的作用是抵消處理孖展的銀行或證券行的信用風險。此等風險會在以下情況出現： 買賣多於手頭上的證券（包括在首次公開募股的情況） 合約交易 買賣期貨 裸期權（uncovered option） 各地規定 美國 在美國，保证金账户共有三類。期貨及期貨期權交易賬戶以标准投资组合风险分析（Standard Portfolio Analysis of Risk, SPAN）…
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共 19 篇文章
风险价值
風險價值（，缩写：VaR），资产组合在持有期间内在给定的信賴區間内由于市场价格变动所导致的最大预期损失的数值。由此衍生出来的「风险价值」方法是风险管理中应用广泛、研究活跃的风险定量分析方法之一。 對於給定的投資組合、時間跨度和概率 p，p VaR可以非正式地定義為：在排除所有聯合概率不超過 p 的更差結果之後，該時間段內的最大可能損失。這一定義假設採用按市值計價，且投資組合內不發生交易。 例如，若某股票投資組合的單日5% VaR為100…
XVA
多重价值调整（XVA ， xVA ）是一类非CVA价值调整的统称，指的是银行在评估其已签订的衍生品合约的价值时必须做出的许多不同的“估值调整”。 其有两种目的：一是主要是为了对冲由于交易对方在合约到期时未能支付款项而可能造成的损失；二是可以判断（和对冲）为了达到银行资本充足率要求（巴塞尔协议III）所需的资本金额。 XVA使许多金融机构设立专门的部门来管理XVA风险。 背景 过去 的场外交易的衍生品定价一直基于布莱克-舒尔斯模型的。这类…
總收益互換
總收益互換（Total return swap，簡稱TRS，也有稱為total rate of return swap，即TRORS）是一種信用衍生工具契約，指一方將獲得合約信用資產（reference asset）上的利息加上這期間的資本利得（Capital gain）或資本損失（Capital loss），而另一方將獲得與合約信用資產（reference asset）上的信用值無關的固定或是浮動的現金流量。 合約定義 收益互換合约中…
风险加权资产
风险加权资产（RWA）是指对银行的资产根据风险程度进行加权计算后的总额。例如有家银行其总资产为100万元。如果不考虑风险，这100万元看起来都是一样的；但在监管眼中，根据资产的性质，这100 万元会被折算成不同额度的风险加权资产。 风险加权资产的計算如下： 参考文献
信用利差
信用利差（）是指无违约风险债券与存在信用风险的债券之间的收益率差。 它也可以視為风险证券的收益率和政府证券的收益率之差。信用利差可以反映债券价格，公司债券风险越高，其信用利差越大，风险越小，其信用利差越小。信用利差的计算公式為： 信用利差=债券或贷款的收益率－相应的无风险证券的收益率。 参考文献
信用風險
信用風險（）是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經濟損失的風險。由於信用風險會對公司或個人的利益產生很大的影響，因此信用風險管理變成很重要的工作，較大的公司常有專門人員，針對各個交易對象的信用狀況作評估來衡量可能的損益以及減低可能的損失。一般而言，風險越高，債務人將被要求償還債務的利率就越高。信用風險主要發生在借款人無法自願或不情願地支付到期款項時。 信用風險管理，指的是针对交易對手、借款人或債券發行人具有違約「可能性」所產生的風…
信貸掛鉤票據
信貸掛鈎票據（Credit-linked note），是一種連動債和結構性產品。作為一種特別的金融衍生工具，雖然名稱為債券，事实上是一种高风险的金融衍生产品。这类产品的发行商一般利用来自投资者的款项买入抵押品，然后作出若干“掉期”财务安排，从而令发行商得以将产品的潜在整体回报提升至高于传统银行存款的回报水平。这些“掉期”安排通常与若干拥有高信贷评级的参考机构有关连。 在香港、台灣及新加坡等地曾有名為雷曼兄弟迷你債券事件和摩根士丹利精明債…
紅線制度 (美國)
紅線制度是美國境內的一種歧視性現象，美國有些金融機構拒绝为非白人（例如非裔美国人）聚居区居民提供金融服務。 20世纪60年代，社会学家约翰·麦克奈特（John McKnight ）提到芝加哥的银行根据種族成分對各個社區進行排名。某些社区被視為“危险”或不值得投资的社区。 20世纪80年代，调查记者比尔·戴德曼 (Bill Dedman) 指出亚特兰大的银行会向低收入的白人社区居民提供贷款，但不会向中等收入甚至高收入的黑人社区居民提供贷款…
信用違約交換
信用違約交換 （，縮寫CDS）也稱貸款違約保險，是信貸与保险的衍生性金融商品之一，是一種可供投資人規避信用風險的契約，由承受信用風險的一方（買方）與另外一方（賣方）進行交換，在契約期間買方需定期支付一筆固定的費用給賣方（類似權利金的概念），以換取在違約事件（Credit Event）發生時，有權將持有的債券以面額賣給賣方，此債劵面額即為契約的名目本金。當CDS越高時，代表銀行的信用風險越高，買方所受到的風險很高，越有可能之後賣不出去，因…
垃圾債券
垃圾債券（）又稱高收益債（）、劣等債券，是信用评级甚低的债券。垃圾債券是由商業信用等級不佳的中小企業、新創企業、有呆帳紀錄的公司所發行，因其商業風險高而需要透過提高債券利息來吸引投資者。 垃圾債券源自美国，1980年代中是垃圾债券市场的鼎盛时期。被封為「垃圾债券之王」，他當年曾靠銷售垃圾債券一年賺進五億美元的個人收入，是當時华尔街最高的個人所得。 相關 信用评级 标准普尔 * 债券 参考文献
應急可轉債
應急可轉債（英語：Contingent Convertible Bond （CoCo），也稱作Enhanced Capital Note （ECN）），俗稱CoCo債，是一種固定收益產品。如果某個事件被觸發，如银行资本充足率不足，或股价低于某一价格，或财务指标低于监管层要求时，发行方有权单方面停付利息或强制把债券转换为股權。此類債券可以采取各种不同的形式，如作為銀行備用的後償貸款融通、大災害債券、或一个增强型反向转换的看涨期權。。應急可…
资产证券化
资产证券化是指債權人将自己持有的住宅抵押贷款、商业抵押贷款、汽车贷款或信用卡债务等各类合同债务以证券的方式出售给第三方投资者。投资者可以以債權人的身份從持有的債務中收取本金以及利息。 自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券（Mortgage Pass Through Certificate，MPT），完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得…
違約 (金融)
違約，指債務人不能滿足他在債務合同的法律義務，例如沒有作出付款安排，或違反了債務合同內的條件。違約是沒有償還貸款。 當債務人不願或無力支付債務，例如债券、抵押、贷款或本票，即可能會出現違約。 違約、无力偿付和破產的分別 違約一詞應有別於條款无力偿付和破產。 「違約」（Default）基本上是指債務人還未支付的債務。 「无力偿付」（Insolvency）是法律術語的含義，指債務人失去了支付債務的償付能力。 * 「破產」（Bankruptc…
違約機率
違約機率（Probability of Default，PD）為信用風險管理的專有名詞，意指某一借款人發生違約（Default，借款無法償還）的機率大小。通常可以用統計模型來估計。此種統計模型又稱為PD模型。 PD用于各种信贷分析和风险管理框架。根据新巴塞尔协议，它是计算银行机构的经济资本或监管资本时使用的一个关键参数。 违约概率与密切相关，预期损失定义为违约概率、违约损失(LGD)和(EAD)的乘积。 概括 违约概率是对违约事件发生的…
Z-score模型
Z-Score模型（Z-Score model）是由美國紐約大學的教授於1968年所提出，藉由企業主要的財務指標分析和模擬，來預測企業破產的可能性，從而預測企業的信用風險，是常見信用風險的模型之一。 Z=1.2營運資產+1.4保留盈餘+3.3稅前息前盈餘+0.6市價與帳面價值比+0.99*營業收入
国际财务报告准则第9号
國際財務報告準則第9號（International Financial Reporting Standard 9；IFRS 9），為國際會計準則理事會（International Accounting Standards Board；IASB）於2008年3月提出討論，針對金融資產新發生及既有的預期信用損失認定以預期信用損失（Expected Credit Losses；ECL）為基準。2014年7月定義完成，2018年實施。 該新準則…
違約損失率
違約損失率，LGD（Loss Given Default），是銀行風險管理中針對信用風險部份之風險成份之一。 回收率之定義為回收金額除以放款金額。此處的回收金額，定義為該帳戶違約，宣告無法償債後，因拍賣擔保品，強制執行借款人存款或其他催收方式所得回之金額。因此，通常除非有擔保品，回收比率大部份非常低。也就是說違約損失率之大小，會取決於擔保品的特性。 如何計算銀行信用風險預期損失 銀行信用風險預期損失（EL，Expected Loss）=…
信用衍生工具
信用衍生工具（），或稱信用衍生物與信用衍生性金融商品，是一種金融衍生工具。其意指買賣雙方，一方利用繳付權利金，將信用風險轉讓給另一方。其金融風險的前後價差是後者所獲利的金額。