外匯掉期

外匯交換（），或稱換匯交易，在金融學裡是一種同時買入及賣出在不同日期（通常為即期和遠期）交割的同等數額貨幣的交易形式。它允許企業在擁有多幣種資金的情況下有效地管理資金。

結構
外匯掉期交易由即期和遠期兩端組成，即期和遠期交易同時操作，數額也相等，因此相互抵銷。遠期外匯交易在交易雙方各自擁有對方所需的幣種時具有可行性，它有效規避了雙方的匯率風險。

定價
利率平價反映了即期匯率和遠期匯率的關係，它可以表示為：
:
F = S \left( \frac{1+r_d T}{1+r_f T}\right) ,

其中：

• F = 遠期匯率
• S = 即期匯率
• rd = 標價貨幣的利率
• rf = 基準貨幣的利率
• T = 期限（按照計息天數進行計算）

遠期匯率F和即期匯率S之間的差值稱為掉期點，可以表示為：
:
F - S = S \left( \frac{1+r_d T}{1+r_f T} -1 \right) = \frac{S (r_d - r_f) T}{1+r_f T} ,

如果 r_f T很小， \frac{S (r_d - r_f) T}{1+r_f T} \approx S \left( r_d - r_f \right) T,

因此掉期點和利差大致上成正比。

參考資料